2018年的加密货币市场，是“熊市”与“探索”交织的一年，作为当时全球第二大加密货币（仅次于比特币），以太坊的价格走势不仅牵动着投资者的神经，更折射出整个行业从狂热到理性回归的阵痛与成长，回望四年前的这一时期，以太坊的价格经历了从暴跌企稳到震荡筑底的过程，其背后是技术落地瓶颈、市场情绪波动与生态建设初心的多重博弈。
2018年以太坊价格全景：从“寒冬”到“寻底”
若以2022年为回溯基准，“四年前的价格走势”主要指2018年1月至12月的行情，这一年，以太坊的价格经历了过山车式的波动：年初曾短暂冲高至近1400美元（1月14日，Coinbase数据），随后便陷入长达10个月的下跌，年底最低跌至约83美元（12月15日），全年跌幅超过82%，成为加密货币史上著名的“熊市年”之一。
具体来看，走势可分为三个阶段：
- 1月-3月：冲高回落，泡沫破裂：受2017年加密货币牛市余温影响，1月上旬以太坊价格一度突破1300美元，市场对“以太坊杀手”的炒作、ICO（首次代币发行）项目的疯狂融资，以及“以太坊将超越比特币”的乐观情绪推动价格短暂冲高，但2月起，随着全球监管层对ICO的打击力度加大（如美国SEC叫停多个ICO项目），以及市场对加密货币实际价值的质疑加剧，资金开始大规模撤离，以太坊价格从2月初的1200美元左右跌至3月底的400-500美元区间，跌幅超50%。
- 4月-9月：阴跌不止，信心受挫：春夏两季，以太坊价格进入“阴跌模式”，比特币价格从年初的约1.3万美元暴跌至6000美元以下，带动整个加密市场情绪低迷；以太坊自身的技术瓶颈逐渐显现——网络拥堵、交易费用高企、ICO项目“破发潮”频发，导致市场对以太坊作为“世界计算机”的落地能力产生怀疑，期间价格多次测试300美元支撑位，6月最低跌至250美元附近，9月进一步探至200美元关口。
- 10月-12月：低位震荡，筑底企稳：年末，随着市场恐慌情绪释放、超跌反弹需求积聚，以太坊价格在80-120美元区间窄幅震荡，尽管整体仍处熊市，但部分长期资金开始布局，认为以太坊的底层技术（智能合约、去中心化应用生态）仍具有长期价值，价格逐步在100美元附近找到“政策底”与“价值底”。
价格背后的核心驱动因素：技术、市场与生态的三重博弈
2018年以太坊价格的深度调整，并非单一因素导致，而是技术瓶颈、市场情绪与生态发展共同作用的结果。
技术瓶颈：从“理想”到“现实”的落差
以太坊在2017年牛市中被寄予厚望，其智能合约功能被视为区块链2.0的核心，催生了ICO热潮和大量DApp（去中心化应用），但2018年，这些“理想”迅速暴露“现实”问题：
- 网络拥堵与高Gas费：随着DApp数量增加（尤其是投机类游戏如“加密猫”爆火），以太坊网络频繁拥堵，交易费用（Gas费）飙升至高位，普通用户小额交易成本甚至超过交易本身价值，严重制约了日常应用场景的落地。
- 性能与扩展性不足：以太坊当时每秒仅能处理15笔交易（TPS），远低于Visa等传统支付系统（约24000 TPS），无法支撑大规模商业应用，市场对其“世界计算机”的定位产生质疑。
这些技术问题直接削弱了投资者对以太坊短期落地能力的信心，成为价格下跌的内在诱因。
市场情绪：从“狂热”到“理性”的回归
2017年的ICO热潮让加密市场陷入投机狂热，但2018年监管的“达摩克利斯剑”落下：
- 全球监管收紧：美国SEC、中国央行、欧盟ESMA等机构相继出台政策，明确ICO涉嫌证券欺诈，要求平台合规备案，导致大量ICO项目方跑路或清退，市场资金链断裂。
- 比特币“带领”市场下跌：作为加密市场的“风向标”，比特币在2018年全年下跌约73%，其下跌不仅引发“避险资金”撤离，更加剧了市场对整个行业的悲观预期，以太坊作为“山寨币”的代表，跌幅远超比特币。
